Investing.com – Almanya’nın mali harcamaları artırma planları ve Berlin’in yapısal reformları hayata geçirme çabalarının hızı, ülkenin 2025 bütçesinin ve kapsamlı bir altyapı fonunun yakın zamanda onaylanmasının ardından yatırımcılar için ana odak noktası olacak. Bu değerlendirme Deutsche Bank analistlerine göre yapıldı.
Almanya’nın parlamentosunun üst kanadı olan Bundesrat, geçen hafta ülkenin 2025 federal bütçesini onaylayarak yüzlerce milyar avro değerindeki plana nihai onayı verdi.
Bütçedeki toplam harcama yaklaşık 502,5 milyar avro olarak belirlenirken, ana bütçe yaklaşık 82 milyar avroluk yeni borçlanma öngörüyor. Bu ölçekteki harcamalar, büyük ölçüde 500 milyar avroluk devasa bir altyapı fonu ve savunma harcamalarına yönelik uzun süredir devam eden sınırlamanın kaldırılması sayesinde mümkün oldu.
Durgun bir iç ekonomi ve Ukrayna’daki devam eden savaşın güvenlik etkileri konusundaki endişeler gibi iki baskıyla karşı karşıya kalan Avrupa’nın en büyük ekonomisi Almanya, mali muhafazakarlık döneminden uzaklaştı.
Yeni Şansölye Friedrich Merz, Almanya’nın mali duruşunu yeni bir koalisyon hükümeti altında değiştirme çabalarına öncülük etti ve şimdi tasarruf çağrısında bulunan muhafazakar milletvekilleri ile Sosyal Demokrat ortaklarından gelebilecek potansiyel tepkiyi yatıştırmanın bir yolunu bulması gerekiyor.
2026 bütçe taslağı, Almanya’da yıllardır süren mali disiplinden daha da uzaklaşma sinyali verdi. Teklif, toplam 520,5 milyar avroluk harcama öngörüyor. Özel fonlardan gelen ilave harcamaların bu rakamı yaklaşık 630 milyar avroya çıkarması beklenirken, borçlanma 174,3 milyar avro olarak belirlendi – bu Alman tarihindeki en yüksek ikinci seviye.
Marion Muehlberger liderliğindeki Deutsche Bank analistleri müşterilerine gönderdikleri bir notta, Almanya’daki mali reformların “artık tamamen uygulandığını ve kısa vadeli büyüme üzerinde anlamlı bir olumlu etki yaratmaya başlaması gerektiğini” savundu.
Analistler, şebeke ücretlerinin ve gaz depolama vergilerinin düşürülmesi ve planlama ve onay süreçlerinin hızlandırılması gibi “daha fazla yapısal reformun” “ya parlamento sürecine girdiğini ya da önümüzdeki yıl Ocak ayından itibaren yürürlüğe gireceğini” belirtti.
Ancak analistler, üç kilit alanın henüz ele alınmadığını söyledi: Almanya’nın sosyal güvenlik sistemlerini reforme etmek, devleti modernize etmek ve hükümet borçlanmasını sınırlayan Almanya’nın “borç freni” olarak adlandırılan sisteminde yeni değişiklikler yapmak.
Bu reformlar, mali harcamalardaki artıştan daha fazla “tartışmasız [bir şekilde] daha önemli” olacak ve Alman kurumsal duyarlılığını etkileyecek, diye eklediler.
Analistler şöyle yazdı: “Bizim benzetmemizde, yapısal reformlar Alman ekonomisinin mali şekerin ötesinde yeniden büyümesi için protein sağlayacaktır.”
