Jefferies, döviz kuru baskıları nedeniyle H&M tahminini düşürdü, hedef fiyatı 135 SEK’e indirdi
Investing.com — Jefferies, Salı günü H&M (ST:HMb) için tam yıl kazanç tahminini düşürdü. Brokerage şirketi, karışık ikinci çeyrek görünümü ve erken mal maliyeti deflasyonist faydalarını aşan döviz kuru baskılarını gerekçe gösterdi.
İsveçli çok uluslu hızlı moda perakendecisinin hisseleri saat 09.24’te %1,3 düşüşteydi.
Aracı kurum artık tam yıl EBIT’i 15,9 milyar SEK olarak öngörüyor. Bu rakam, piyasa beklentilerinin yaklaşık %10 altında.
COGS rüzgarının 2025 ve 2026 mali yıllarında performansı desteklemesi beklenirken, orta vadeli beklentiler daha geniş piyasa görüşleriyle uyumlu. Bununla birlikte, kısa vadeli görünüm zayıf kalmaya devam ediyor.
Jefferies, 2. çeyrekten 4. çeyreğe kadar döviz kuru hariç satış büyümesini sırasıyla %0,5, %3 ve %2 olarak tahmin ediyor. Olumsuz döviz kuru etkileri nedeniyle raporlanan satışların ise %5,2, %4,5 ve %4,5 oranında düşmesi bekleniyor.
Brüt marjın 2. çeyrekte 120 baz puan, 3. çeyrekte ise 80 baz puan daralması öngörülüyor. Bu daralma, navlun maliyetleri, döviz kuru ve mevsimsel değer yatırımlarından kaynaklanan baskıyı yansıtıyor.
4. çeyrekte +250 baz puanlık bir toparlanma tahmin ediliyor. Bu toparlanma, zayıflayan dolar, altı ayda yaklaşık %50 düşen navlun oranları ve 2024 sonundan bu yana euro cinsinden pamuk fiyatlarındaki yaklaşık %20’lik düşüş dahil deflasyonist COGS girdilerinden kaynaklanıyor.
Döviz kuru ve amortisman dahil işletme giderlerinin, 1. çeyrekteki %1,5’lik artışın ardından önümüzdeki üç çeyrekte %2,9, %2,1 ve %2,3 oranında düşmesi bekleniyor.
İşletme maliyetlerinin yaklaşık %10’u SEK cinsinden. Sabit COGS da büyük ölçüde H&M’in yerel para birimine bağlı.
Orta vadede Jefferies daha fazla istikrar öngörüyor. 2025-26 mali yılında döviz kuru hariç %2,5, 2026-27’de ise %3,0 büyüme tahmin ediyor.
Brüt marjın sırasıyla 100 baz puan ve 20 baz puan genişlemesi beklenirken, işletme giderlerinin yıllık %2,5 artması öngörülüyor.
Bu tahminler, 2025-26’da 17,6 milyar SEK ve 2026-27’de 19,2 milyar SEK EBIT’i işaret ediyor. EBIT marjlarının 2024-25’teki %6,9’dan sonraki yıllarda %7,5 ve %7,9’a yükselmesi bekleniyor.
Jefferies ayrıca, Çin e-ticaret platformlarına yönelik ABD tüketici talebinin zayıfladığını belirtti. De minimis eşiklerindeki değişiklikler, varış maliyetlerini artırdı. Hazır giyim sektörü için daha geniş marj etkileri hala tartışılıyor.
Revize edilen kazanç görünümüne paralel olarak Jefferies, H&M için fiyat hedefini 149 SEK’ten 135 SEK’e düşürdü.
Aracı kurum, değer segmentindeki rekabet baskıları ve 2025 talebindeki belirsizliği temel riskler olarak göstererek, orta vadeli marjları piyasa beklentilerinin ve H&M’in çift haneli EBIT marjı hedefinin altında modellemeye devam ediyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
