Investing.com — S&P Global Ratings, Transocean Ltd.’nin görünümünü, son dönemdeki hisse senedi ihraçları ve önerilen borç teklifinin ardından likiditenin iyileşmesini gerekçe göstererek negatiften durağana revize etti.
Açık deniz sondaj müteahhidi, Temmuz ve Ağustos 2025’te yaklaşık 195 milyon dolar tutarında hisse senedi ihraç etti. Bu ihraç, Aralık ayında vadesi dolacak olan 2025 dönüştürülebilir tahvillerinin çoğunu karşılamak için yapıldı. Şu anda sadece 37 milyon dolar tutarında tahvil ödenmemiş durumda. Transocean, 26 Eylül’de 421 milyon dolar net gelir sağlayan başka bir hisse senedi ihracını tamamladı.
S&P, Transocean’ın bu fonları, önerilen 500 milyon dolarlık süper öncelikli garantili tahvillerden elde edilecek gelirlerle birlikte kullanmasını bekliyor. Bu kaynaklar, Şubat 2027’de vadesi dolacak 655 milyon dolarlık öncelikli garantili tahvilleri, Poseidon sondaj platformu için 289 milyon dolarlık teminatlı tahvilleri ve 50 milyon dolara kadar diğer uzun vadeli tahvilleri için yapılacak geri alım teklifini karşılamak için kullanılacak.
30 Haziran itibarıyla Transocean’ın 377 milyon dolar serbest nakit parası ve Haziran 2028’de vadesi dolacak rotatif kredi imkanı kapsamında kullanılabilir 487 milyon doları bulunuyordu. Şirketin likiditesi, işlemin bir parçası olarak serbest bırakılacak 52 milyon dolarlık kısıtlı nakitle daha da güçlenecek.
Bununla birlikte, S&P, Transocean’ın yıllık 400-500 milyon dolar tutarında yüksek zorunlu borç amortismanıyla karşı karşıya olduğunu belirtti. Derecelendirme kuruluşu, şirketin 2026’da borç amortismanı sonrası 50-100 milyon dolar serbest nakit akışı yaratmasını bekliyor. Bu rakam, 2027’de daha düşük günlük kira oranları projeksiyonu nedeniyle negatife dönecek.
S&P, Transocean’ın ortalama faaliyetlerden elde edilen fonların borç oranını yaklaşık yüzde 11 ve borç/FAVÖK oranını 2027’ye kadar 4,75x-5,00x aralığında öngörüyor. Kuruluş, şirketin borç yükümlülüklerini yerine getirmek için elverişli operasyonel koşullara bağımlı olduğu görüşünü sürdürüyor.
Transocean’ın sipariş defteri, Temmuz 2025 itibarıyla 7,2 milyar dolar seviyesinde bulunuyor. Bu rakam, önceki 12 aya ait 8,6 milyar dolarlık değerden düşüş gösterdi. Şirket, 2026 için gelirinin yaklaşık yüzde 75’ini ve 2027 için yüzde 50’sini sözleşmeye bağlamış durumda. Ancak 2027 için ek sözleşmeler açıklanmadı.
S&P, Transocean’ın 2026 sonuna kadar ortalama 440.000 dolar günlük kira oranlarıyla faaliyet göstermesini bekliyor. Daha yüksek günlük kira oranlı sözleşmelerin sona ermesiyle 2027’de FAVÖK’ün düşeceği öngörülüyor. Kuruluş, filonun ortalama 375.000 dolar günlük kira oranlarıyla yeniden sözleşme yapacağını ve yaklaşık yüzde 75’lik filo kullanım oranının sabit kalacağını varsayıyor.
Transocean son zamanlarda, mevcut iki platforma ek olarak beş platformu daha satış için bekletilen varlıklar olarak sınıflandırdı. Bu durum filo büyüklüğünü 27 platforma düşürdü. Şirket, 150 milyon dolarlık işletme maliyeti tasarrufu belirledi. Ancak S&P, bu tasarrufların daha düşük günlük kira oranlarını tamamen dengelemesini beklemiyor.
S&P, Transocean’ın önerilen 500 milyon dolarlık süper öncelikli garantili tahvillerine ’B-’ ihraç seviyesi notu ve ’2’ geri kazanım notu verdi. Bu, ödeme temerrüdü durumunda yüzde 70-90 oranında önemli bir geri kazanım beklentisini gösteriyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
